Ужин при свечах
Ужин при свечах
Более опытные товарищи на пассаж про технический анализ посоветовали обратить внимание на уважаемого в индустрии Боба Фаррелла и его 10 «вечных правил рынка».
Чуть погрузимся в контекст: любой рынок — это прежде всего базар. А базар — это толпа. Поэтому, чтобы понять, как работает рынок, нужно понять, как мыслит толпа. Боб Фаррелл один из первых, кто, собственно, начал объяснять поведение толпы и психологию рынка.
Сам Фаррелл с 1967 года был бессменным Chief Market Analyst в Merrill Lynch, когда это был топовым инвестбанком, и пережил кучу рыночных циклов, включая пузырь доткомов. Признавал, что не бывает идеальной торговой системы, рынки постоянно меняются, но психология толпы — вечна. Был пионером технического анализа и основоположником сентимент-анализа в финансовом прогнозировании.
На закате карьеры, будучи на позиции Senior Investment Officer, сформулировал 10 вечных правил поведения рынков, которые со временем превратились в учебник здравого смысла для трейдеров:
#1. Рынки всегда возвращаются к среднему (Markets tend to return to the mean over time)
Цены не растут и не падают вечно — рано или поздно они стремятся вернуться к средним значениям. Все сильные отклонения обычно сменяются движением в обратную сторону. Даже на растущем рынке происходят откаты к среднесрочному тренду.
#2. Сильное движение в одну сторону ведёт к такому же движению в обратную сторону (Excesses in one direction will lead to an opposite excess in the other direction)
Рынок как маятник — после резкого роста, падает сильнее обычного. И наоборот: после обвала часто следует резкий отскок. Редко всё заканчивается ровно посередине.
#3. Не бывает «новой эры», ничто не растёт бесконечно (There are no new eras — excesses are never permanent)
Каждые несколько лет на рынке появляется новый тренд или модный сектор, который многие провозглашают новой эрой. Однако рано или поздно перегретый сектор остывает, пузырь лопается, а внимание рынка начинает привлекать что-то другое. А модный сектор возвращается к среднему.
#4. Резкий рост или падение обычно идут дальше, чем ты ожидаешь, и никогда не заканчиваются боковиком (Exponential rapidly rising or falling markets usually go further than you think, but they do not correct by going sideways)
Если рынок быстро взлетает, он так же резко и падает — без мягкой «посадки». А пузыри не сдуваются, а лопаются. И наоборот: паника часто сменяется таким же стремительным отскоком. Любые сильные движения редко заканчиваются боковиком — чаще это резкий разворот. Жадность и страх не исчезают постепенно, а резко сменяют друг друга.
#5. Большинство закупается наверху (The public buys the most at the top and the least at the bottom)
Толпа чаще всего заходит на рынок, когда всё уже выросло, и выходят, когда всё падает. Когда все уверены в вечном росте — время быть осторожным. Лучшие возможности — когда цены внизу, и там, где страшно.
#6. Страх и жадность сильнее долгосрочной расчётливости (Fear and greed are stronger than long-term resolve)
Эмоции толпы часто берут верх над разумом. Даже при наличии долгосрочной продуманной стратегии, в критический момент эмоции — страх или жадность — способны заставить отступить от неё. Дисциплина всегда побеждает ажиотаж.
#7. Рынки сильнее, когда растут всем фронтом, и слабы, когда перформят только некоторые голубые фишки (Markets are strongest when they are broad, and weakest when they narrow to a handful of blue-chip names)
Широкий рост означает позитивную ситуацию в экономике и сигнализирует, что тренд здоровый и устойчивый. Движения голубых фишек без изменений в секторах и средних компаниях говорят, что рынок шаткий и опасный.
#8. Медвежьи рынки проходят три стадии: резкое падение, отскок и затяжной даунтренд (Bear markets have three stages — sharp down, reflexive rebound, and a drawn-out fundamental downtrend)
Понимание стадий помогает принимать решения. Входить в рынок имеет смысл на фазе усталости инвесторов и признаках реальной стабилизации.
#9. Когда все эксперты сходятся во мнении, происходит что-то другое (When all the experts and forecasts agree — something else is going to happen)
Ожидания уже заложены в цену, и рынок склонен идти против толпы.
#10. Бычий рынок веселее медвежьего (Bull markets are more fun than bear markets)
Во время роста и на фоне всеобщей эйфории теряется бдительность, а риски недооцениваются. И многие оказываются не готовы к изменению тренда.