Уважаемый Гонконгер за несколько подходов разжевал примечательную конструкцию под названием Special Purpose Acquisition Vehicles:
SPAC по-другому называют blank check или cash shell company, и, в отличие от обычной фирмы, выходящей на IPO, листинг для нее — лишь самое начало существования. Никакого бизнеса у фирмы на момент эмиссии не существует — и купив акции, вы даже номинально не становитесь обладателем ничего, что можно потрогать руками.
Собрав сумму (от $100 до $400 млн), менеджмент спака (их называют командой спонсоров), должен за два года найти и приобрести привлекательный бизнес-актив в заранее очерченной (иногда довольно широкими мазками) сфере, который можно купить за собранную сумму + левередж (обычно стараются, чтобы долга в итоговой структуре капитала было не больше 70-80%, поэтому если размер SPAC IPO был, к примеру $150м, то и таргет будут искать не дороже 700-750 миллионов).
Идентифицировав привлекательную частную компанию в нужном ценовом диапазоне, спонсоры, получив одобрение акционеров, совершают покупку, в результате чего совершается листинг «через черный ход» — будучи куплена публичной SPAC-оболочкой, вчерашняя частная фирма сегодня становится публичной компанией.